財(cái)政部：標(biāo)普調(diào)降中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)是一個(gè)錯(cuò)誤決定

2017年9月21日，標(biāo)普將中國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)由AA-調(diào)整為A+，短期債評(píng)級(jí)由A-1+調(diào)整為A-1，展望由負(fù)面調(diào)整為穩(wěn)定。這是自1999年以來(lái)，標(biāo)普首次下調(diào)中國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)。

如何看待評(píng)級(jí)下調(diào)？標(biāo)普調(diào)降中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)是一個(gè)錯(cuò)誤的決定。這是國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期以來(lái)所持的慣性思維與基于發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的誤讀。

如何看待未來(lái)形勢(shì)？今年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢(shì)。未來(lái)，隨著中國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的穩(wěn)步推進(jìn)，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的深入實(shí)施，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，中國(guó)仍將保持較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性。

如何看待債務(wù)質(zhì)疑？標(biāo)普將融資平臺(tái)公司債務(wù)全部計(jì)入政府債務(wù)，從法律上是不成立的。地方國(guó)有企業(yè)（包括融資平臺(tái)公司）舉借的債務(wù)依法不屬于政府債務(wù)。

如何看待中國(guó)信貸增速過(guò)快質(zhì)疑？高儲(chǔ)蓄支撐了中國(guó)以間接融資為主導(dǎo)的金融體系，銀行貸款一直在全社會(huì)融資中占據(jù)主體地位，只要審慎放貸、強(qiáng)化監(jiān)管，防控好信用風(fēng)險(xiǎn)，完全可以保持好中國(guó)金融體系的穩(wěn)健性。

財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人就中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)問(wèn)題答記者問(wèn)

記者問(wèn)：9月21日下午，標(biāo)普宣布將我國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)從AA-降至A+，展望調(diào)整為“穩(wěn)定”。請(qǐng)問(wèn)您如何看待此次標(biāo)普下調(diào)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)？

答：標(biāo)普調(diào)降中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)是一個(gè)錯(cuò)誤的決定。近年來(lái)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較優(yōu)勢(shì)與要素稟賦的變化，中國(guó)政府著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)更加穩(wěn)固，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量進(jìn)一步提升，在這樣的形勢(shì)下，標(biāo)普調(diào)降中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，令人費(fèi)解。標(biāo)普關(guān)注的信貸增速過(guò)快、債務(wù)負(fù)擔(dān)等問(wèn)題，多是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的“老生常談”，這種看法忽視了中國(guó)金融市場(chǎng) 融資結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，忽視了中國(guó)政府支出所形成的財(cái)富積累與物質(zhì)支撐，很遺憾，這是國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期以來(lái)所持的慣性思維與基于發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的誤讀。這種誤讀也是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)良好基本面和發(fā)展?jié)摿Φ暮鲆暋?/span>

記者問(wèn)：標(biāo)普對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)增長(zhǎng)率存有較多疑慮。請(qǐng)問(wèn)您如何看待當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)?

答：今年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢(shì)。上半年GDP同比增長(zhǎng)6.9%，高于預(yù)期目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)8個(gè)季度保持在中高速區(qū)間。今年前8個(gè)月，生產(chǎn)需求總體平穩(wěn)，就業(yè)形勢(shì)持續(xù)向好，物價(jià)水平溫和上漲，企業(yè)利潤(rùn)較快增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)效益明顯改善。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不斷深化，內(nèi)需支撐作用凸顯，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換加快，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性及可持續(xù)性穩(wěn)固提升。在國(guó)際收支方面，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的人民幣匯率彈性不斷增強(qiáng)，人民幣兌美元波動(dòng)趨升，外匯儲(chǔ)備規(guī)模連續(xù)7個(gè)月穩(wěn)步增加，體現(xiàn)出國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)良好的信心與預(yù)期。

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的驅(qū)動(dòng)下，今年以來(lái)，財(cái)政收支形勢(shì)趨好。1-8月，全國(guó)財(cái)政收入同比增長(zhǎng)9.8%，比上年同期加快3.8個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)財(cái)政支出同比增長(zhǎng)13.1%，高于收入增幅3.3個(gè)百分點(diǎn)，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮了重要作用。

未來(lái)，隨著中國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的穩(wěn)步推進(jìn)，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的深入實(shí)施，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，中國(guó)仍將保持較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性。

記者問(wèn)：標(biāo)普認(rèn)為，中國(guó)地方政府融資平臺(tái)仍在舉債支持公共投資，未來(lái)債務(wù)償還可能動(dòng)用政府資源。請(qǐng)問(wèn)您有什么看法？

答：標(biāo)普將融資平臺(tái)公司債務(wù)全部計(jì)入政府債務(wù)，從法律上是不成立的。我國(guó)《預(yù)算法》、《公司法》等法律已經(jīng)明確界定了中國(guó)地方政府債務(wù)、國(guó)有企業(yè)債務(wù)的邊界。目前我國(guó)地方政府債務(wù)的范圍，依法包括：一是地方政府債券；二是經(jīng)清理甄別認(rèn)定的2014年末非政府債券形式存量政府債務(wù)。截至2016年末，我國(guó)地方政府債務(wù)余額15.32萬(wàn)億元，加上納入預(yù)算管理的中央政府債務(wù)余額12.01萬(wàn)億元，我國(guó)政府債務(wù)余額27.33萬(wàn)億元，占GDP的36.7%。

《預(yù)算法》實(shí)施以后，地方國(guó)有企業(yè)（包括融資平臺(tái)公司）舉借的債務(wù)依法不屬于政府債務(wù)，其舉借的債務(wù)由國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)償還，地方政府不承擔(dān)償還責(zé)任；地方政府作為出資人，在出資范圍內(nèi)承擔(dān)責(zé)任。同時(shí)，我國(guó)《公司法》明確規(guī)定，“公司以其全部財(cái)產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任”、“有限責(zé)任公司的股東以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任；股份有限公司的股東以其認(rèn)購(gòu)的股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任”。

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)政府始終高度重視地方政府債務(wù)問(wèn)題。我們將繼續(xù)深化財(cái)政體制改革，合理劃分中央與地方財(cái)政事權(quán)和支出責(zé)任，確保財(cái)政持續(xù)健康運(yùn)行。

記者問(wèn)：標(biāo)普特別強(qiáng)調(diào)了中國(guó)信貸增速過(guò)快，會(huì)削弱金融體系的穩(wěn)定性。請(qǐng)問(wèn)您對(duì)此如何看待？

答：信貸增長(zhǎng)是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段及融資結(jié)構(gòu)等的綜合反映，受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、歷史文化等多重因素影響。不同經(jīng)濟(jì)體的融資結(jié)構(gòu)本身存在較大差異，客觀上會(huì)使貨幣信貸呈現(xiàn)不同的水平，不具有直接可比性，應(yīng)結(jié)合一國(guó)實(shí)際具體分析。長(zhǎng)期以來(lái)，一個(gè)眾所周知的事實(shí)是，中國(guó)是一個(gè)高儲(chǔ)蓄率國(guó)家，居民部門的儲(chǔ)蓄大量通過(guò)金融中介轉(zhuǎn)化為企業(yè)部門債務(wù)。高儲(chǔ)蓄支撐了中國(guó)以間接融資為主導(dǎo)的金融體系，銀行貸款一直在全社會(huì)融資中占據(jù)主體地位，只要審慎放貸、強(qiáng)化監(jiān)管，防控好信用風(fēng)險(xiǎn)，完全可以保持好中國(guó)金融體系的穩(wěn)健性。

有必要指出的是，過(guò)去幾年，面對(duì)世界主要國(guó)家量化寬松的貨幣政策，面對(duì)國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換的陣痛，中國(guó)政府始終堅(jiān)持實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)區(qū)間調(diào)控、定向調(diào)控和相機(jī)調(diào)控，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”式強(qiáng)刺激，中國(guó)貨幣增速正在逐步下降。今年8月份，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)8.9%，遠(yuǎn)低于2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)的平均增速，貨幣增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)同性增強(qiáng)。同時(shí)，中國(guó)政府強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)防控，規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，壓縮影子銀行生存空間，有力地保證了金融體系的穩(wěn)定性和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。

未來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革開放的深入推進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長(zhǎng)活力將進(jìn)一步增長(zhǎng)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的同時(shí)，完全可以保持貨